本期主题关乎宏观经济和资本市场的重大关系。

　它们是最基础最基础的行业。

　但它们却是对市场影响最大的要素。

　我们很有必要，一点点剥开它们的本质。

　从细微的价格中找到它们的重大关系。

　本期专题，是理财周报关于宏观经济和资本市场核心判断的一个组成部分。它要表达的，是我们对通胀问题的担忧。这可能有悖于不少主流机构的预测。

　我想，还有比我们更担忧的，那就是管理层。最近各种生活用品涨价汹涌而起，此情此景又回到了两年前。比如，近日，金龙鱼、福临门两大主流食用油品牌宣布对部分产品提价8%，据企业方面证实，国家发改委已于近日约谈这些企业，这也是政府部门近年来再次因食用油价格问题召集企业约谈。

　其实约谈从来就没有解决过问题。涨价的手段，有时会让你感叹鬼斧神工，该涨的还得涨，不该涨的也会涨。

　通胀的反复发作，已经反映到了经济数据之中。

　国家统计局9日公布数据显示，2012年3月CPI同比上涨3.6%，较2月回升0.4个百分点；3月PPI同比涨幅为-0.3%，较2月继续回落0.3个百分点。一季度，CPI同比涨幅为3.8%，PPI同比涨幅为0.1%。

　CPI明显超出预期，食品及非食品价格均出现反季节回升。今年食品价格3月较2月环比回升的现象自2006年以来从未出现，而与之相伴的是，非食品价格本月同样环比出现反常回升。因此，食品价格和非食品价格3月份共同反季节作用使得CPI同比数据超出预期。

　怎么看待这个反季节作用力，是我们与很多人的分歧所在。在我们看来，通胀问题的解释从来都不应具有投机性和偶然性。目下我们的生活资料价格体系，明显的遭遇到系统性多层次的冲击，供给缺口在多灾的年份随时发作，而资源价格体系改革又打通了大宗商品价格和CPI之间的通道。

　3月份，蔬菜价格暴涨20%，买菜的